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北京烂尾 20 年金泉广场进入改造，信达 + 万达商管联合操盘

北京亚奥商圈知名烂尾项目金泉广场，俗称 “金元宝”，现已围挡动工改造。该资产包此前 5 次挂牌全部流拍，信达最终选择联合万达商管操盘招商。项目招商已经启动，计划一期 2027 年三季度开业。项目地处竞争激烈的亚奥商圈，周边成熟商场多，加上北京下半年新增商业供应量大，后续招商和经营压力不小。

上海泗泾招商花园城进入开业倒计时，松江首个大型 TOD 商业

上海松江泗泾招商花园城为区域首个大型 TOD 综合体，连通 9 号线泗泾地铁站，总建面约 20 万㎡。目前招商率达到 99%，超 55% 品牌是松江首店，盒马、星轶影城等主力店已落位，近 300 家品牌同步进场筹备。商场近期开启专场招聘会放出 200 多个岗位，业态覆盖零售、餐饮、亲子，主打区域潮流生活中心定位。

广州天河路商圈推进地下连廊施工，正佳、天环即将地下互通

广州天河路商圈 122 米地下人行通道启动施工，打通正佳广场与天环广场，完工后两个核心商场可以走地下通道直达，远期还能衔接地铁 10 号线天河路站。天河路是广州老牌核心商圈，长期存在过街不便的痛点，这条通道补齐商圈步行断点，通过立体动线串联多个商场，巩固商圈集聚效应，提升客流互通效率。

武汉 SKP 高端品牌持续落地，奢侈品峰会首次落户武汉

SKP×WWD 全球时尚美妆峰会首次落地武汉，香奈儿、爱马仕、开云、LVMH 等奢侈品集团高管到场参会。武汉 SKP-K 大道香奈儿内地独栋围挡亮相，阿玛尼独栋旗舰同步开业。目前 K 大道已有 39 家国际品牌独栋门店，SKP 开业两年累计客流超 5000 万、销售额破百亿，武汉高端商业集群持续成型，助力当地国际消费中心城市建设。

印力签约绍兴印象城项目，首进绍兴主城区，预计 2027 年底开业

印力华东和绍兴当地企业达成合作，绍兴印象城正式敲定，这也是印象城产品线首次落地绍兴主城区。项目计划 2027 年底开业，印力输出商业运营管理能力，打造区域家庭型购物中心。本次合作是印力在浙江下沉布局的又一步，依托印象城成熟的社区商业运营模型，填补绍兴主城板块的中高端商业缺口。

武汉楚宝天地开业，华润万象生活再落子

10月13日华润万象生活联手武汉城建的楚宝天地开业，位于汉口历史风貌区，约5万㎡，引入140+品牌，首店和定制店超一半。老建筑+里份街巷做开放漫游商业，说明存量改造、文旅感小盒子商场还在吃香。

华润置地6.57亿接手合肥原苏宁广场

10月披露，华润置地体系公司挂牌受让合肥原苏宁广场项目公司，计划2028年底开成合肥北部旗舰商业，并装入商业不动产Pre-REITs二期基金。不是简单“买商场”，是把开发期项目转去基金盘子，开发商轻资产化越来越明牌。

上海商办三季度“结构性回暖”，游戏/AI企业成主角

上海三季度净吸纳约40.4万㎡，徐家汇万科中心9万㎡塔楼被鹰角网络整栋租下；外滩NEO等核心商办被内资民企接盘。不是全面涨价，是内资产业客替代外资基金，好项目有人要、差项目照样空着。

重庆三季度无新增供应，存量商业搞“体验化”

戴德梁行报告：重庆甲级写字楼和优质商场三季度都没新货，光环中心部分楼层被买去做自用/酒店。盒马、迪卡侬、美妆品牌在调铺，商场都在加休息区、体验场景，从“卖东西”转成“留人”。

赣州、厦门等地写字楼/园区商铺集中招租

赣州城市广场1223㎡精装写字楼10月28日网拍招租，厦门银城智谷园区配套商业10月23日报名截止。二三线和国资园区现在不硬卖，先精装、先招租、禁冷库危化，靠“能马上用”抢小企业客户。

零售板块异动，上海九百三连板

10月23日上海九百“3连板”，徐家汇、新世界跟涨。公司主业含商业地产投资管理+百货，但公告说没未披露重大信息。商场股被炒，更多是零售复苏预期+资产重估叙事，不是租金真的普涨。

六部门发文推老旧厂区改造，REITs退出通道明确

住建部等六部门10月23日联合印发意见，要求“十五五”期间有序实施1500个老旧街区厂区改造项目，覆盖老旧厂区功能转换、老旧商业街区业态升级等五类方向。关键在投融资端：文件明确支持符合条件的改造项目发行基础设施REITs，过渡期原则上不超过5年，期满后土地可以有偿使用。过去老旧厂区改造最大的卡点是“改完了怎么退”，REITs通道一开，产业园区和厂房类资产的盘活逻辑就顺了不少。

北京写字楼租金较高位腰斩，零售靠“新鲜零食”和物流仓储找补

仲量联行10月20日发布的三季度回顾显示，北京甲级写字楼租金较历史高位下降近50%，CBD四个甲级项目集中入市后，全市空置率环比上升2.4个百分点至17.1%，望京年内还有约20万平方米待入市。零售端则在换血：传统超市收缩，“新鲜零食”品牌密集进京拓店，原超市空置面积被主题美食广场和IP业态接走。工业物流是少有的亮点，三季度净吸纳量约21.7万平方米，创近三年半单季新高，制造业租户从老厂房搬进高标仓是主要推力。写字楼的底还没探完，但仓储物流的需求先修复了。

传统百货继续关店止血，茂业前三季亏损2.42亿

茂业商业10月22日披露，前三季度营收13.17亿元，同比下降27.8%，净亏损2.42亿元，同比下滑680%。公司解释是“泛购物中心化”调改导致收入阶段性下滑，加上年初至今关闭了包头东河店、时代城店和购物中心店3家门店。这不是茂业一家的困境，传统百货靠关店收缩、靠餐饮和生活服务引流，本质是在用短期收入换生存空间。调改能不能跑赢租金和人工成本，接下来一两个财年是分水岭。

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